中泰证券:啤酒高端化趋势不改,低基数下量价齐升

作者:休闲 来源:热点 浏览: 【】 发布时间:2024-03-29 04:40:34 评论数:
中泰证券11月20日研报指出,中泰证券中泰证券认为啤酒板块销量触底反弹,啤酒持续关注均价和成本超预期:2023Q3啤酒行业总量承压,高端改低从克隆人开始进化进入10月后需求向好+低基数,势不升销量迎来明显改善,基数价齐销量端的下量负面压制因素将消除。

均价方面,中泰证券Q3总量承压的啤酒环境下,啤酒行业依然保持了强劲的高端改低高端化表现和ASP提升。Q4在结构和均价低基数的势不升从克隆人开始进化基础下,受益于高端现饮渠道的基数价齐修复,结构迎来强势反弹,下量均价增长有望超预期。中泰证券市场担忧啤酒行业高端化走弱甚至出现降级,啤酒参考海外成熟市场经验,高端改低美国啤酒高端化可看长远,且经济承压时期啤酒价格保持上升。

成本端,目前包材处于下行周期,持续释放成本红利,啤酒季度单位成本有望同比转负,2024年大麦进入回落周期,叠加澳麦恢复进口,有望大幅释放利润弹性。当前啤酒公司估值处于低位,基本面迎来环比改善,高端化逻辑持续兑现。